PERÍODO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN

PERÍODO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN

Para la selección de proyectos, existen dos categorías de métodos: Métodos de medición de beneficios, que adoptan un enfoque comparativo; y Métodos de optimización por restricciones, que adoptan un enfoque matemático.

El Período de Recuperación de la Inversión (PRI) o Payback, forma parte de los Métodos de medición de beneficios. Es determinante para saber si se emprende el proyecto. Hace referencia al tiempo que le toma a la organización, recuperar la inversión original antes de que empiece a acumular ganancias, cuando el flujo de efectivo neto cese o sea igual a cero. En palabras más sencillas, el PRI consiste en presupuesto de capital.

Aunque el director del proyecto, en las fases de inicio del proyecto, estudie por qué fue seleccionado el proyecto, lo cierto es que también puede usar esas mediciones durante los procesos de gestión de calidad, costos, riesgos y el control integrado de cambios. También puede usar esas mediciones para determinar las métricas del proyecto, para determinar cuándo será necesario implementar cambios al plan para la dirección del proyecto, evaluar el alcance, los cambios y el éxito del proyecto.

La generalidad es seleccionar el proyecto con menor período o tiempo de recuperación de la inversión. Entre más corto el tiempo, es más atractivo a la organización recuperar la inversión. No obstante, no siempre es el factor financiero, pues en algunos casos, la mejor opción será el período más largo siempre y cuando otorgue ventajas diversas al proyecto.

Es importante considerar que el PRI ignora el valor del dinero en el tiempo, como sí ocurre con el VPN (Valor Presente Neto), la TIR (Tasa Interna de Retorno) y el Flujo de efectivo descontado. Tampoco considera el hecho de que surja flujo de efectivo adicional en períodos o plazos posteriores a la obtención del reembolso o recuperación completos. El valor del dinero es considerado a presente.

CALCULANDO EL PERÍODO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN O PAYBACK

La fórmula depende de si los flujos de efectivo por período, son uniformes, es decir, constantes, o si son desiguales.

Fórmula cuando los flujos de efectivo son iguales:

El Período de Recuperación de la Inversión será igual a la inversión inicial dividido entre el flujo de efectivo por período.

PRI         =             Período de Recuperación de la Inversión

II             =             Inversión Inicial

FEP        =             Flujo de Efectivo por Período

PRI         =             II / FEP

Fórmula cuando los flujos de efectivo no son iguales:

Debemos estimar los flujos de efectivo acumulado para cada período.

El Período de Recuperación de la Inversión será igual al Tiempo de Recuperación Total de la Inversión sumado al  Reembolso no recuperado de Inversión al Inicio del año  dividido entre el Flujo de Efectivo en el año siguiente

PRI         =             Período de Recuperación de la Inversión

TRT        =             Tiempo de Recuperación Total

RNI        =             Reembolso No recuperado de la Inversión al Inicio del año

FES       =             Flujo de Efectivo en el año Siguiente

PRI        =             TRT + ( RNI / FES )

EJERCICIOS SENCILLOS

EJERCICIO 1

Usted dirige un proyecto X en el cual su organización incursiona en la confección de lentes de sol para féminas vanidosas. La organización no tiene efectivos asociados al proyecto, pero los ingresos incrementarán anualmente ¥ 1 755 000 durante los próximos 5 años. La inversión inicial cuesta ¥4 000 000 a la organización. ¿Cuál será el Período de Recuperación?

SOLUCIÓN

Este ejercicio, es de flujos de efectivos iguales. Así que aplicaremos la fórmula PRI = II / FEP

II             =             Inversión Inicial                            =             4 000 000

FEP        =             Flujo de Efectivo por Período      =             1 755 000

PRI         =             II / FEP                                        =             4 000 000 / 1 755 000    =             2.27

Las ganancias de la organización representan ¥ 1 755 000 x 5 años = ¥ 8 775 000

El Período de Recuperación de la Inversión es de 2.27 años.

EJERCICIO 2

Usted ha sido asignado a dirigir un proyecto Z en el que su organización invertirá ¥25 000 000 en un proyecto de elaboración de abrigos de Astracán. La organización espera ahorrar cada año ¥6 250 000. ¿Cuál será el Período de Recuperación de la Inversión?

SOLUCIÓN

Este ejercicio, al igual que el anterior, es de flujos de efectivos iguales, aplicaremos la fórmula PRI = II / FEP

PRI         =             Período de Recuperación de la Inversión              

II             =             Inversión Inicial                            =             25 000 000

FEP        =             Flujo de Efectivo por Período      =             6 250 000

PRI         =             II / FEP                                        =             25 000 000 / 6 250 000  =             4

El Período de Recuperación de la Inversión es de 4 años.

Entre más alto sea el Flujo de Efectivo por Período, menor será el tiempo de recuperación de la inversión.

Como dijimos al inicio, el Período de Recuperación de la Inversión tiene un enfoque comparativo. Por lo tanto, el proyecto B respecto al proyecto A del Ejercicio 1, representa una mejor opción, pues le tomará menor tiempo para pagar, y además le brinda un mayor potencial de ganancias en 5 años.

Basado únicamente en el método del período de recuperación de la inversión, el segundo proyecto es una mejor inversión.

EJERCICIO 3

En el proyecto que usted dirigirá, su organización le ha asignado la decisión de elegir entre dos máquinas (Máquina A y Máquina B) para incrementar la capacidad de la planta existente para producir la nueva línea de zapatos color rosa para niñas consentidas. Se desea calcular el período de recuperación de la inversión de ambas máquinas. Para ello debe estimar los flujos de efectivo para cada máquina. Además, la organización le ha establecido un período máximo de recuperación de 5 años.

Usted estima que los flujos de efectivo para cada máquina son los siguientes:

SOLUCIÓN

Este ejercicio presenta flujos desiguales. Por lo tanto, usaremos la fórmula de flujos acumulados con tiempo de recuperación total.

PRI         =             Período de Recuperación de la Inversión

TRT        =             Tiempo de Recuperación Total

RNI        =             Reembolso No recuperado de la Inversión al Inicio del año

FES         =             Flujo de Efectivo en el año Siguiente

PRI         =             TRT + ( RNI / FES )

TRT        = Tiempo de Recuperación Total Máquina A, igual a 4 años, pues en el año 4, se recupera la inversión. La suma de los flujos efectivos 500 + 1000 + 1000 + 1500 alcanza los ¥5,000

TRT        = Tiempo de Recuperación Total Máquina B, igual a 2 años, pues en el año 2, se recupera la inversión. La suma de los flujos efectivos 500 + 1500 alcanza los ¥2,000

RNI        = Reembolso No Recuperado de la Inversión al Inicio del año = ¥1,000 en el año 2 del flujo acumulado de la Máquina A

RNI        = Reembolso No Recuperado de la Inversión al Inicio del año = ¥0 en el año 2 del flujo acumulado de la Máquina B

FES         = Flujo de Efectivo en el año Siguiente o año 5 de la Máquina A = ¥2,500

FES         = Flujo de Efectivo en el año Siguiente o año 5 de la Máquina B = ¥1,500

PRI         = Período de Recuperación de la Máquina A = 4 + ( ¥1 000 / ¥2 500) = 4 años

PRI         = Período de Recuperación de la Máquina B = 2 + ( ¥0 / ¥1 500) = 2 años

Las dos máquinas cumplen con el período de recuperación máximo establecido por la organización, 4 y 2 años respectivamente, menor a los 5 años permitidos. No obstante, la Máquina B tiene el Período de Recuperación de la Inversión más corto, y es la que usted le dirá a la organización que debe aceptar para el proyecto.

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