El EVA (Economic Value Added) o Valor Económico Agregado, es un término contable, y es otro método de medición con enfoque comparativo para seleccionar proyectos. Incorpora métodos financieros que garantizan un rendimiento sostenido en un tiempo determinado. También incluye elementos que le dan un mayor valor a la inversión una vez finalizado el proyecto. El mismo se basa en el análisis que hace la organización, para emprender un proyecto que le brinde un valor por encima de los costos de la iniciativa.

El valor agregado, no debe confundirse con hacer de más para un proyecto, porque sería bañar en oro el alcance del mismo. Esto se refiere más bien, al conocimiento y a las opiniones de quienes integran la organización y el proyecto, y que van a generar resultados financieros, técnicos y humanos que permitan más desarrollo para la organización, las personas y el lugar donde el proyecto se realizará. Por ejemplo, posicionamiento, confianza, marca reconocida, satisfacción de clientes, excelente competencia, etc.

Existen empresas exitosas que implementaron la metodología EVA, a saber, Eli Lilly& Co.; Short, una industria química de Europa; ANZ Banking Group (Kavanagh); y Manitowoc (Conlin), entre otras.  

Un dato curioso es que muchas pequeñas empresas de manufactura, consideran muy difícil implementar el EVA para emprender sus proyectos. La razón se debe al desconocimiento y comprensión total de los cálculos implicados. Pero el método es simple y de fácil entendimiento por ser el que mejor correlaciona los resultados de la organización con el valor de las acciones de cualquier compañía. De allí su importancia porque de manera más directa relaciona la evaluación financiera de un proyecto con el desempeño, ya sea por el personal a cargo del proyecto o de un área funcional.

FÓRMULA PARA CALCULAR EL EVA

Es la diferencia entre la utilidad después de impuestos y el costo financiero de los recursos empleados. A la utilidad después de impuestos, no se le restan los intereses. Los recursos financieros son el Activo Total menos los Pasivos que no pagan intereses como proveedores y acreedores. Expresado en otra forma, los recursos financieros representan el Capital de Trabajo más el Activo Fijo. El costo financiero se representa por el Costo de Capital de la Empresa y consiste en el promedio ponderado de los financiamientos de la empresa, es decir, la deuda y el capital en acciones.

EVA                                        = UODI – k0  (RECURSOS) en unidades monetarias

UODI                                     = Utilidad Después de Impuestos en unidades monetarias

k0                                           = Tasa de Costo de Capital en porcentaje

UODI                                     = UN + INTERESES

UN                                         = Utilidad Neta

INVERSIÓN TOTAL           = Inversión neta + Capital de Trabajo

CAPITAL DE TRABAJO     = Activo Circulante – Pasivo Circulante

Los Recursos los podemos obtener con cualquiera de las dos fórmulas:

RECURSOS                          = Capital de Trabajo + Activo Fijo

RECURSOS                          = Activo Total – Pasivo Circulante

UN EJERCICIO SENCILLO

Usted ha sido designado como director del novedoso proyecto “NotokoFondo”, para crear implementos de buceo que lanzará la organización japonesa para la cual labora, y que tiene 50 años de presencia en el mercado. El interesado más influyente del proyecto, le dice que el proyecto seleccionado no será rentable, y que debió escogerse el Proyecto “Nunkanado” por presentar un Pasivo Circulante de menor valor. Con los datos que muestra la tabla, considerando un k0 o Tasa de Costo de Capital equivalente al 15%, verifique si el interesado está en lo correcto, calculando el EVA.

SOLUCIÓN

Para saber cuál proyecto es el que más valor agregará a la organización, debemos calcular el EVA para cada proyecto. La tabla a continuación muestra los resultados que el director del proyecto realizó.

La tabla refleja que el EVA más alto lo brindará el proyecto “Notokofondo”, por lo que el interesado más influyente, no tiene razón.

CONCLUSIÓN

El Director de Proyectos, debe tener conocimientos de conceptos contables y sus fórmulas, pues ¿de qué manera evaluaría la viabilidad del proyecto en su fase de Inicio, si el método establecido en la organización fuera el EVA?

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